中新经纬8月6日电 (董文博 谢婧雯)宇树科技科创板上市传来重磅新进展。
6日晚间，宇树科技发布公告称，发行价为150.80元/股，中一签(500股)需缴款7.54万元。
发行价格150.80元/股，10日申购
根据发行安排，8月5日，宇树科技科创板IPO初步询价启动，询价时间为当天9时30分至15时。8月6日确定发行价格，8月10日网上、网下进行申购，缴款截止日为8月12日。
最新披露的公告显示，经发行人和保荐人(主承销商)根据初步询价结果，综合评估公司合理投资价值、同行业上市公司估值水平、所属行业二级市场估值水平等方面，充分考虑网下投资者有效申购倍数、市场情况、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发行价格为150.80元/股，网下发行不再进行累计投标询价。
宇树科技此次科创板IPO，从受理到过会，仅用时73天，创下今年以来最快IPO审核纪录。
该公司拟公开发行4044.64万股，占发行后总股本10%，发行后总股本为4.04亿股，募资42.02亿元。市场预估宇树科技IPO市值将达到420亿元以上。
按最新发行价格计算，宇树科技初始发行市值为609亿元。
业绩方面，今年一季度，宇树科技实现营业收入4.23亿元，同比增速降至68.49%；归母净利润为5001.38万元，同比下降47.69%；扣非归母净利润为4025.36万元，同比下降52.55%。
宇树科技预计，2026年上半年实现营业收入为10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%；归母净利润为2.58亿元至3.06亿元，上年同期为-3202.45万元；扣非归母净利润为2.36亿元至2.83亿元，同比下降21.97%至6.43%。
华鑫证券日前发布的研报指出，作为人形机器人龙头整机厂，2025年宇树科技人形机器人出货量超5500台，位居全球首位。宇树科技核心优势在于拥有全市场独一份的硬件生态卡位，依靠先发优势构建生态护城河，再将生态优势逐步转变为订单落地放量。
“宇树科技核心零部件自研率超90%，高硬件自制率带来极强的成本控制能力，使得产品单价较低的同时仍能保持较高的盈利水平，2025年宇树科技人形机器人产品毛利率高达63.2%。”上述研报分析。
华夏中证机器人ETF基金经理华龙对中新经纬表示，从宇树科技自身情况来看，其估值锚具备一定的产业基础。公司2023年至2025年营收从1.59亿元增长至16.99亿元，扣非归母净利润由亏损转为盈利5.91亿元。若以420亿元发行估值计算，对应2025年扣非PE(市盈率)约71倍、PS(市销率)约25倍。
横向对比来看，宇树科技的估值体现了人形机器人赛道的稀缺性。
华龙举例，海外企业Figure AI在2025年融资时估值达到约390亿美元，但尚未实现盈利；港股优必选作为机器人领域的代表企业，2025年收入约20亿元，但仍处于亏损阶段，当前市值与宇树科技发行估值接近。相比之下，宇树科技已经形成一定规模的商业化能力，且实现了2025年5.91亿元的盈利。因此，无论从盈利能力还是标的稀缺性来看，宇树科技的发行估值均具备合理性。
今明两年机器人企业或密集上市
作为A股“人形机器人第一股”，宇树科技上市将带来哪些影响？
“作为首家在A股上市的人形机器人公司，宇树科技上市的最大意义在于建立人形机器人本体企业的公开定价基准，推动市场从主题投资逐步转向产业定价。”华龙表示，整机估值锚一旦确立，资本将自然回溯至核心零部件环节。只要整机量产预期变得更加可信，上游核心部件的收入弹性和利润弹性便会同步放大。
华龙指出，宇树科技上市将推动机器人产业链迎来一轮估值重估，但这一过程不会带来板块的全面普涨，而是围绕产业链价值量、技术壁垒和商业化确定性展开的结构性重估。
今年以来，多家机器人相关企业陆续推进上市进程。A股市场中，乐聚智能、云深处科技已进入问询阶段，越疆科技已经过会。港股市场方面，7月24日，通用AI机器人公司智元创新宣布，已启动赴港上市流程；今年3月，优艾智合已向港交所二次递表。
此外，逐际动力、魔法原子、跨维智能等机器人公司已对外释放上市信号，银河通用、傅利叶智能等多家企业已完成股改或进入上市筹备阶段。
谈及后续上市节奏，华龙预计，随着机器人产业成熟度提升、政策和制度环境更加匹配、一级市场融资需求增强，2026年下半年至2027年上半年或将成为机器人企业上市较为密集的窗口期。
对于上市地的选择逻辑，华龙表示，A股更适合已实现商业化突破、盈利能力较强的机器人企业，类似宇树科技、云深处这类已形成商业化能力的头部企业更倾向于选择A股；港股则更适合仍处于高速投入阶段、尚未盈利但成长空间较大的机器人企业。
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责任编辑：薛宇飞 常涛
